2025上半年复盘

总体满意！投资收益30%，远超预期，但是也有做的不好的，需要复盘反思。

20205是转型价值投资的第二年，算是旗开得胜。

年初的布局是一半高息稳定股（中国宏桥，中远海空，中远海运港口，天能动力），部分大V推的确定成长股（招金矿业，藏格矿业），还有一些困境反转的股票（融创服务，金斯瑞生物科技，优然牧业）

1.  中国宏桥： 中国宏桥全产业链，成本行业最低，这里特别说下铝水直接生成铝材。还有铝主要成本电费，所以中国铝产业全球无敌， 中国宏桥又是国内无敌。基于国内的产能限制，且中国的制造业无敌，物流无敌，出口无敌，所以铝在中国整个制造业（高端制造也非常需要铝）嵌套深，利润厚，可以持续很多年。

最近涨的太快，大v预计的今年到20元（即使这样也还是一个高息股）现在计划是逐步减到半仓（只留利润），待回调再抄底。

2.  中远海控： 中远海控被机构一直认为是最大的周期股，现在船商又大量的购置新船。所以股价一直不高，之所以涨，主要是钱太多了。公司资产与股价差不多，每年又挣那么多钱。但是股价受消息波动也很大，波动的钱难挣，总体思路是和上面一样，中国的制造业优势持续支持中国外贸，海控在港口，海运，物流的优化上全面进取，只要股息能维持7%以上，感觉跌不下去，涨要看事件。现在仓位还好，属于能长持的股票。

3.  中远海运港口： 这个股票怎么说：算垄断企业，前期建设港口投资很大，回收很慢，分红没有现金，质地很好，成长性暂时不高，当时买的时候想的是价值底，跌不下去，也没有大逻辑涨上去，预计股价长期在4-5元波动，所有专门做T，既安全又确定性高。但是5元抛了后，又给了自己4元上车的机会，自己没有珍惜，可惜了！可惜了！这种股票，一年做两波4-5.妥妥50%的收益。

4.  天能动力： 营收千亿利润20亿不到， 这个股票看着价值低，只要毛利润提高一点，净利润就会报表的企业，且市场份额占比一半多，感觉有定价的能力。持有半年，终于明白：公司开始技术追赶（钠电池，锂电池，燃料电池）就是无底洞。 公司负债也高，且产品没有定价能力，又受到原材料价格波动影响，如履薄冰。全国几十万店铺，都可以低价多囤货，高价不进货，但是原材料，又不是可以这样的。整体公司就在低毛利里，靠天吃饭，新产业和高债务又是吃利润的黑洞，且竞争对手也不是傻子，还有锂电的降维打击阴影。

给机会冲高后卖了，这就是运气。 怎么说：铅酸电池长期共存可期，本来可以做一个优质吃利息的股票，因为追赶技术搞得没钱。需要汲取教训。

5.  招金矿业，藏格矿业：炒作业也需要自己在深入了解（用AI，翻贴200篇又如何？），不然拿不住，就容易错过牛股。蜻蜓点水，没挣钱。

6.  碧桂园服务，保利物业：物业股票，整体是稳定挣钱的行当，价值普遍低估。因为房地产喋喋不休，加上大股东作恶，所以大多投资者对物业避之不及。这就是未来的预期差。宏观变好后有翻倍的空间。（至于选哪个股票，抄作业）。持仓布局等待风而上。

7.  亚盛医药，金斯瑞生物科技：两年前投机金斯瑞生物科技和微创生物亏了很多钱，大概知道创新药行业2025年和2026开始进入收获期（创新药属于高科技企业前期投入很大，产出慢，10年研发投入，成功率1/10）。其实创新药不是一个好行业，但是确实是一个有前途的光明产业。所以需要在不确定行里找确定性，在大概率里找弹性，在宏观变量里找到转折点。 这就是我确定2025年能布局创新药，其实最稳妥的是买ETF，你确定知道现在是宏观转折，那么ETF的自我优胜劣汰会增加确定性。

我选择的抄大v的作业：买的亚盛医药，金斯瑞生物科技（没有能力圈就交叉验证抄作业）

为什么卖了金斯瑞生物科技？1.听说过有一种丙肝药，一针见效，永不复发，已经没有病人了。2.制药成本太高，治疗费用太贵，普通人根本用不起（人口基数大，不一定消费就高）3.公司没有后续产品接力，缺乏了想象力。 4.竞品出现。

确定性制代表当下或短期预期，也可能已经反应到了股价里，所以炒股是艺术。

8.  优然牧业：奶价跌，那么去产能更加彻底，周期反转会更猛。 奶价涨利润上升，头部企业逆势扩张，涨。（注意节奏，高抛低吸）

9.  东方铁塔：抄作业，主要钾肥今年涨价确定，铁塔业务也因为特高压建设稳定在高位，股价合理，待利润确定兑现股价。 预期8-10亿利润，可增长90%。股价已经增长25%，预期还有20%左右空间。

10.  紫金矿业： 黄金和铜都维持在高位，今年中报业绩应该很好，股票一年没有涨，基本面扎实，价值稳健，挣钱概率高。现在需要关注金价回调的扰动，长线无忧。

11.  新城发展：公司债务雷大概解除了。价值偏低估，预测差存在，待宏观房地产止跌企稳，消费起来，旅游起来。 下有底，上线很高，待运势。 值得博。

12.  国电电力：公司电力产能增加明确，债务不是利空，唯一就不确定就是：电价，电价是利润的核心。 确定性来自于不需要更新迭代的运营公司，好算账。

13.  英科医疗：现在属于没有人关注讨论的股票（边角料）。之所以买是：股票是基本面很好，前几年疫情挣了大钱，没有分红，选择疯狂扩张产能，上下游延展。 现在产能全球第一，成本全球最低（比竞争对手低15%左右），

利空有两个：1.美国对中国医疗手套关税要达到100%，那么生意基本做不成。2.全球产能过剩。 

利好：1.低价和小厂家在慢慢淘汰。 2.刚需产品：产品需求10年内仍然稳步10%增加 （疫情间的库存基本消耗完了）。 3.马来西亚竞争对手技术比较落后，扩充欲望不强。4. 公司负债表优秀。

总体就是2026年的100%关税落地后，就利空出尽了。公司基本面很好。如果关税落空股价大概率大涨。公司开辟第二条业务虽然竞争大也是市场广阔的。属于低价好股，涨只能待天时。

14.  数字稳定币（中国广大控股，百富环球）：光大控股不高估，今年中报业绩不错。股价发酵还有看新股上市和牛市特征。 百富环球对比拉卡拉，可惜不在A股没有炒作，估值也合理。 这两个票属于半投机。 密切关注香港政策，香港现在撒产业都没有，急的很。

说些操作的错误：45%的涨幅只卖1/3 ，是贪心的。因为投机，钱后面是人，人有性格的（短线投机者），大概率会来的快走的快，反反复复，不要太贪。 机会有的是，短期暴涨，一定要落袋为安。

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下半年宏观展望：

1.  特朗普的关税政策雷声大雨点小。 美债高企，下半年会降息。

美国降息，利于有色大宗，利于黄金。 降息会给国家财政腾出空间，国内也会跟着降息。并推出大的刺激政策来完成房地产（中国资产）的企稳回升。

故预判下半年首先是   有色商品→其次低估确定的地产链（物业）→能困境反转的房地产（新城控股）→在后面就是 消费（特别是旅游消费---入境游相关）。

2.  防范美股高企（英伟达大象pe50）回落，国内ai.....都没有必要看了。 如果美股回调评估对港股的冲击。 其次国内银行股票太高（鲸落后的资金去往哪个行业？），各个行业其实也没有低估的，指数很难上行。 但是降息会给指数一个上推力（高息代表稳健）。

3.  应该不会在有4月强关税那种大回调了。

策略：稳健（股市里基本没有低估的股票了。），（自己的持仓）很多股票已经涨了50%以上，不能在加仓了。80%以上的要锁定利润，稳步减仓【不要超过股本的1/10】（股市从来不缺少机会，不要盲目相信10倍牛股（即使有也是三步一回头的），永远有上车的【回调做T的】机会。），切换到预期改善的低估的有前途的股票上，宁可慢一点，也不要大回撤（今年目标已经完成）。高息股不要瞎折腾（逻辑没变化，不要清仓，高息就是稳健【在高息股里做高抛低吸是最成功可靠的挣钱方法】）

低价买好股----第一原则

从生活洞察社会，从常识了解本质。 深耕细作，步步为营。

持续进化，完善体系

下半年加油！