鹿鼎公的投资哲学

一、核心框架：十六字闭环

1. 价值选股（买什么）

• 核心标准：垄断壁垒 + 低估值 + 业绩确定 + 高分红 + 看得懂。

• 偏好行业：煤炭、水电、火电、银行等现金流稳定、高分红的传统行业。

• 关键底线：8%–9% 现金分红率视为底部锚，熊市难有效跌破。

• 案例：2014 年重仓国投电力；2021 年重仓中国神华（PE<5 倍）；2024 年布局火电（容量电价红利）。

2. 趋势选时（何时买）

• 宏观前提：经济复苏 + 货币宽松 + 股价 / 估值双低 + 高分红。

• 技术信号：200 日均线走平 / 上拐、MACD 底背离、成交量萎缩至地量、公司回购 / 大股东增持。

• 情绪拐点：市场极度恐慌、无获利盘、一致悲观时左侧布局。

3. 估值定仓（买多少）

• 低估（<30% 分位）：**50%–70%** 仓位，重仓高股息龙头。

• 合理（30%–70% 分位）：**30%–50%** 仓位，靠分红 + 做 T 降本。

• 高估（>70% 分位）：**<10%** 仓位，逐步清仓避险。

• 风控铁律：个股≤15%、行业≤30%、前三大持仓≤50%；跌破 20 日均线减半仓，破 60 日均线清仓。

4. 波动降本（如何优化）

• 底部区域：先买后卖（如买 100 卖 90），留底仓、降成本、不踏空。

• 上升中段：先卖后买，3%–5% 价差套利，不丢主升筹码。

• 高位震荡：阶梯减仓（每涨 10% 减 20%），价差扩大至5%–10%，逐步离场。

二、三维验证模型（决策辅助）

• 基本面（60%）：行业壁垒、现金流、分红可持续性。

• 资金面（30%）：主力资金、成交量异动、北向流向。

• 情绪面（10%）：恐慌 / 贪婪指数、一致预期偏差。

三、典型组合与实操

1. 懒人 30 年组合（长期持有，年化约 6%+）

• 65% 红利低波 ETF（高股息、低波动）。

• 25% 长江电力（现金流稳、高分红）。

• 10% 银华日利（现金替代、增强流动性）。

2. 波段案例

• 2021 煤炭：PE<5 倍重仓，上升段 3%–5% 做 T，高估清仓。

• 2023 电力：底部 “买 100 卖 90” 建仓，主升段持有，高位阶梯减仓。

四、核心心法

• 不追热点、不炒题材，只赚 “低估→合理→高估” 的估值回归 + 分红 + 波动收益。

• 长期主义 + 极度保守：宁可少赚，绝不深套；年度不亏是第一目标。

• 知行合一：底部敢重仓、中间会做 T、高位能离场，克服贪婪与恐惧。

五、总结